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微信群炸拼十如何创建房间2026年10月12日 07时33分08秒
【央视新闻客户端】

"> 安踏再落一子,入主国际运动品牌彪马。

10月7日 ,一笔高达15.055亿欧元(约合人民币123亿)的现金交易正式完成交割 。安踏体育用品有限公司宣布,在获得所有相关监管机构批准并满足惯例条件后,已从法国皮诺家族旗下投资公司Artémis手中 ,成功收购德国老牌运动品牌彪马(PUMASE)29.06%的股权。至此 ,Artémis正式退场,安踏取而代之成为彪马单一最大股东。

这项始于今年1月的收购计划,历经近9个月推进终落地 。随着彪马完成交割 ,安踏集团在全球体育用品市场的品牌布局进一步拓展。目前,安踏集团旗下拥有安踏 、FILA、迪桑特、可隆 、玛伊娅 、狼爪等品牌,同时是亚玛芬集团最大股东。

作为安踏“单聚焦、多品牌、全球化”战略的标志性事件 ,市场普遍认为,安踏本次入主彪马,有望为正处在转型调整期的德国老牌运动品牌打开新的发展空间 。然而 ,安踏如何在缺乏绝对控股权的情况下跨越治理边界 、重塑彪马的品牌价值,也将成为其接下来不得不面对的新问题 。

彪马转型阵痛持续

安踏此次入局,正值彪马处于业绩承压与战略调整的深水区。2025年 ,这个曾经与耐克、阿迪达斯并肩的德国运动品牌,销售额增速走出了一条持续下探的曲线:从第一季度几乎零增长的勉强持平,一路滑落至第四季度的双位数大幅下跌。全年以汇率中性口径计算 ,彪马总营收同比下滑8.1% ,息税前亏损扩大至3.57亿欧元 。

这场业绩“失速”的核心动因来自彪马新任CEO推出的“重启计划 ”:大规模清退低质量批发渠道,大幅削减长期透支品牌的折扣促销动作,主动放弃了大量低效营收 ,以短期的业绩承压,换取品牌调性修复、库存健康度改善的长期空间。按照规划,这套调整将推动品牌在2027年重返可持续增长轨道 ,最终夺回“全球前三运动品牌”的行业地位。

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进入2026年,彪马“重启计划”的效果仍未完全显现 。根据彪马最新发布的财务业绩,上半年 ,公司净亏损同比收窄超八成至4630万欧元,第二季度毛利率同比提升180个基点至48.0%,但盈利修复的含金量存在争议 ,部分得益于一笔逾千万欧元的美国关税退款冲减了销售成本。

营收端的压力更为显著。2026年上半年,彪马销售额按不变汇率计下滑5.2%,其中第一季度跌幅仅1% ,第二季度跌幅快速扩大至9.4% 。分区域来看 ,EMEA(欧洲 、中东、非洲)、美洲两大核心市场二季度营收分别下跌12.9%和15.4%,仅亚太地区逆势增长8.6%。

但在中国市场,股权变更的预期也引发了渠道端的连锁反应。彪马管理层在近期的电话会议中透露 ,自安踏宣布拟入股后,部分中国批发合作伙伴因预判品牌未来可能转向直营(DTC)模式,门店翻新与订单模式变得更为谨慎 。数据显示 ,二季度彪马大中华区营收仅微增0.9%,且增长主要依赖“618”电商大促与直营渠道,传统批发业务持续疲软。

安踏资本落子的新考题

对于安踏而言 ,斥资百亿溢价收购处于转型期的彪马,其核心逻辑或是在于完善全球化资产拼图与拓展成熟市场。

稳健的财务基本盘为安踏的并购提供了资金支撑 。今年上半年,安踏集团收入同比增长12.9%至435.1亿元 ,经营利润达到117.6亿元 。在资金充裕的背景下,彪马横跨足球 、赛车、训练及潮流复古等领域的资产,精准填补了安踏现有矩阵(聚焦篮球、跑步 、户外等)的品类空白;同时 ,彪马在欧洲、北美、拉美等地的成熟渠道网络 ,直接切中了安踏向欧美成熟市场扩张的战略需求。

对于此次收购,安踏集团董事局主席丁世忠表示,相信彪马的品牌传承与价值极具吸引力 ,对彪马管理团队充满信心,并支持其正在推进的战略转型计划。作为长期投资者,安踏将以零售及运营专长赋能彪马品牌 ,充分释放其品牌价值与发展潜力,为全球消费者创造长期价值 。

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安踏集团也对此表示,将依托多年沉淀的多品牌管理 、零售及全球资源整合能力 ,为彪马提供协同赋能;公司也将充分尊重彪马的体育传承 、独特的品牌身份和企业文化,以及其独立治理架构和品牌自主权。

然而,从资本运作向实际运营过渡 ,安踏面临着不同于以往的治理环境。与此前全资买断FILA中国经营权,或牵头财团私有化亚玛芬不同,安踏此次仅持有彪马29.06%的股权 。这意味着彪马仍保持独立的全球上市公司地位 ,安踏作为非控股股东 ,无法像管理本土业务一样直接重组其组织架构、渠道与货品。业内分析认为,安踏过去十几年在FILA、迪桑特及始祖鸟等品牌上验证成功的“强管理 、强赋能”的中国效率模式,在缺乏绝对控制权且面对全球化复杂市场时 ,能否实现无缝输出仍有待观察。

采写:南都·湾财社记者孙阳

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